市值突破300億港元  機構推薦買入

3月31日，三一重裝的母公司三一國際（00631.HK）發布2010年報，業績全面飄紅。2010年營業收入約為人民幣26.83億元，相比2009年增長約41.1%，2010年每股盈利為人民幣0.32元。

隨后，三一國際股價一路飆升。4月4日，三一國際股價以14.12港元跳空高開，之后震蕩上行，沖高到14.9港元，最后報收于14.66港元。至此，三一國際市值首次突破300億港元。與同在香港上市的同行業競爭伙伴相比市值高出近兩倍，優勢更加明顯，備受投資者關注。

從2009年11月25日發行至今，僅僅用了16個月時間，三一國際的股價由發行價格的4.8港元，迅速竄升到近15港元，增長率超200%；同時，與上市首日收盤價7.03港元相比，增長了約1.1倍，月均復合增長率約為4.75%，年增長率約為74.5%，給投資者帶來了豐厚的回報。

三一國際2010年優良的業績以及2011年在二級市場上的突出表現，使眾多國際投資機構對三一國際做出了持有或增持評級。國際最大的投資銀行高盛公司給予三一國際中性評級，目標價17.2港元；J.P.摩根預測三一國際2011年EPS為0.47港元，對應動態市盈率為27.9倍，目標價格為15.5港元，給予增持評級；法國巴黎證券重申三一國際的買入評級，上望21.6港元，指為機械股首選股份；中金公司給予三一國際買入評級，目標價13.74港元，預測2011年EPS為0.45港元，對應動態市盈率為23.2倍。

其中，高盛公司對比了業界其它公司，認為三一國際、國際煤機、鄭煤機和天地科技的預期市盈率分別為25.5、13.7、24.8和23.4。三一國際的市盈率明顯高于行業內其他公司，充分表現了三一國際的高成長性和廣大投資者對三一國際未來發展的信心。

 

煤炭行業整合帶動對煤炭機械的需求

在國家“十二五”規劃草案中，國家能源局提出的目標是：形成10個億噸級、10個5000萬噸級特大型煤炭企業；將煤礦企業的數量控制在4000家；煤企的平均機械化程度達到75%以上。這一政策將使一些小煤礦加快整合步伐，重組形成大型煤炭企業。

大型煤炭企業的形成，將加大行業的固定資產投資，從而給煤炭機械行業帶來新的訂單需求。目前，我國采煤機械化率僅50%左右，與發達國家95%的機械化率相比差距仍然很大，我國煤炭機械化率還有很大提升空間，由此帶來的煤機潛在需求將極為旺盛。另外，在海外市場需求的驅動下，未來5-8年我國煤機行業有望保持20%以上的增速，2011年煤機需求增速將達到25%以上。

安全救生系統的強制要求將是煤機行業的又一增長點。國家煤礦安全監察局于2011年1月25日出臺的《煤礦井下緊急避險系統建設管理暫行規定》，該規定明確要求所有煤礦于2013年6月底前完成緊急避險系統的建設完善工作。這一政策的出臺，將使煤炭企業迫切地加大安全設備投入，給煤機行業帶來新的業績增長點。

三一國際掘進機系列產品的市場占有率牢牢占據國內第一，技術也處于國內領先地位，是保證其未來業績高速增長的強大動力；國內對聯采和成套設備需求的增加及三一國際在自動化機械領域的先發優勢，將使公司保持現有的利潤率水平；國內涉足安全救生系統產品生產的企業并不多，而單個產品價值高、利潤大，一旦三一能形成量產，又將成為其另一大利潤增長點。