公司主營產品混凝土受制于下游房地產業發展的不確定性,08年下半年陷入低谷,進入到09年,下游房地產業的固定資產投資仍然相對低迷,開工量不高,對公司的混凝土機械的需求也相對比較萎縮。
挖掘機的注入大大提升了公司產品的盈利能力,并且公司大股東承諾注入后的幾年內如果盈利低于3.8億,將用現金補足3.8億,因此挖機的盈利比較確定,09年對挖機的需求也保持一個穩定增長的態勢。
公司旋挖鉆機目前市場占有率為第一位,受益于高鐵的固定資產投資,增長迅速,09年將為公司貢獻一定的利潤。公司的履帶吊增速顯著,09年有望保持高速增長。
公司09年有望保持25%以上的增長速度。我們測算公司09、10年的每股收益將為1.47元、1.77元。目前行業的動態平均市盈率為20左右,作為龍頭企業的三一,我們給予它09年20的PE,2010年18的PE,對應的股價為29.4元和31.8元,因此給予推薦評級。