2018年挖掘機需求或達16萬臺,三一市占率不斷提高

2016年8月至今挖掘機持續熱銷,2017年1-10月累計銷售11.2萬臺、同比增長98.2%,在下半年高基數基礎上仍舊保持高增長。我們預計全年挖掘機銷量將超13.5萬臺、同比增長超90%,2018年將超16萬臺、同比增長約20%。根據行業協會數據,公司的挖機市占率將從2009年6.5%持續提高至當前22.4%、早已超越卡特、小松、日立、神鋼、斗山等巨頭,2018年有望進一步提升至25%,進一步鞏固國內龍頭地位、并實現國際化銷售。

全行業混凝土設備二手機庫存歷史低位,起重機同樣緊俏

混凝土泵車施工和銷售較挖掘機滯后,今年上半年逐步實現二手機庫存去化,目前已經處于較低的位置,多個型號的泵車只能采購新機、在央視報道中甚至出現客戶主動提價加急。因此在過去一年低基數的基礎上,有望在2018年實現翻倍增長,重現挖掘機熱銷局面。

根據行業協會數據,1-10月公司的汽車起重機銷量增長118%、市占率回升至近20%,履帶起重機銷量增長77%、從2014年25%市占率提升至今37%。由此可見,公司三大主營業務均取得高速成長,牢牢占據行業前列。

基建項目開工、更新周期疊加之后,環保再助力各類工程機械的需求旺盛,疊加了“十三五”基建項目陸續開工和2009-2012年間銷售的工程機械更新周期到來等雙重影響。初次之外,北方環保核查推進,大量排放標準不達標的“國二”挖掘機、“國三”攪拌車和“國四”泵車等都將面臨施工限制,明年或將在全國范圍出現淘汰排放不達標設備的局面,各類工程機械產品有望持續熱銷。

近期北京等多地頒布為期半年的“停工令”之后,挖掘機和混凝土設備仍然熱銷,說明全國多地出現了多重需求疊加的局面。

“中國名片”,除了“一帶一路”外,更值得全球矚目

未來伴隨“一帶一路”戰略的持續推進,公司海外營收占比從2009年的20%提高到2016年的41%、未來有望提高至50%,龍頭企業核心競爭力得以顯著提升。

在中國金融市場逐步對外開放的背景下,以三一重工為代表的中國裝備將受到全球關注,將具有全球定價、全球資產配置的屬性,尤其是在卡特彼勒和特雷克斯股價接連創新高、公司核心零部件供應商恒立液壓三季報股東已出現外資股東的背景下,公司作為國內工程機械行業的龍頭,長期投資價值更高。

盈利預測:公司作為國內工程機械的龍頭,技術領先、正在開拓全球市場。在國內設備更新周期、“十三五”基建項目落地以及環保加嚴的背景下,國內銷售將保持高增長。而海外業務在“一帶一路”和公司海外布局加強的努力下,海外營收占比有望在未來提高至50%,成為全球性龍頭。